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【原】纏論課程理解 74

來源:用戶 benhurY 收藏 編輯:王阿強

教你炒股票74:如何躲避政策性風險(2007-08-28 08:41:11)

原文:

政策性風險,屬于非系統風險,本質上是不可準確預測的,只能進行有效的相應防范。

首先,中國政策性風險將在長時間內存在,這是由目前中國資本市場的現實環境所決定的。一個成熟的資本市場,應該是重監管、輕調控,而目前中國的資本市場,至少將在很長時間內,監管和調控都至少是同等重的,甚至,在一些特定的時期,調控將成為最重要的方向。這是客觀現實,是由中國經濟目前的發展階段所決定的,其實并不是任何人故意要這樣的,所以,任何對這的指責,其實都是有毛病的。

調控,有硬調控與軟調控兩種。像發社論、講話、嚴查之類的,就是明顯的硬調控,這種調控方式是否永遠不再發生,這誰都不敢保證;至于軟調控,就是調控中不直接以資本價格為最直接的目的,而是結合著更多大的方面考慮,政策上有著溫和和連續的特征。

當然,站在調控的角度,如果軟調控不得力,那么硬調控成為唯一選擇的時候,這其實不是調控者的悲哀,而是市場的悲哀,當市場的瘋狂足以毀掉市場時,硬調控也是不得以為之。這方面,也要對調控者有足夠的理解。

有一種很錯誤的說法,就是中國的調控只調控上漲,不調控下跌,其實,站在歷史實證的角度,這種說法是沒有事實根據的。因為,實際上,調控下跌的情況一點都不少,最著名的,就是1994年的325點,那三大政策的缺口,現在還在那里,這難道不是對過分下跌的調控嗎?只不過,那是一次最成功的調控,而對下跌的調控,或者說是救市,經常都很失敗,這只能說明調控的水平需要在實踐中不斷提高。

必須旗幟鮮明地反對這樣的觀點,就是調控者都是壞蛋,散戶都是受害者,機構都是串在一起和調控者一起算計散戶的。這不過是一些市場的失敗者或別有用心者的無恥讕言,根本沒有任何事實的根據,純粹出于自我想象。

一個政策的出臺,決不是任何一個人拍腦袋就可以決定的。任何一個體制下,只要是一個體制,就有均衡,那種個人任意超越體制的事情,已經越來越沒有發生的可能。而且,散戶、機構都不是一個抽象的名詞,企圖用抽象的名詞掩蓋一個個現實的實體而達到互相斗的結果,不過是某些運動邏輯的僵尸版。

其次,必須要明確,政策只是一個分力,政策不可能單獨去改變一個長期性的走勢。例如,就算現在有一個硬調控使得中短期走勢出現大的轉折,但最終也改變不了大牛市的最終方向。政策只有中短期的力量,而沒有長期的力量,這點,即使對經濟也是一樣的。經濟的發展,由經濟的歷史趨勢所決定。中國經濟之所以有如此表現,歸根結底,就是因為中國經濟處于這樣的歷史發展階段,任何國家在這樣的階段,都會有類似的發展。但并不是說政策一無所用,一個好的政策,是促進、延長相應的歷史發展進程,是一個好的分力。

所以,政策是一個分力,是作用時間和能量不是無限的,而且,政策也是根據現實情況而來的,任何政策,都有其邊界,一旦超越其邊界,新的政策就要產生,就會有新的分力產生。而且政策分力,即使在同一政策維持中,也有著實際作用的變化。一個政策,5000點和1000點,效果顯示不可能一樣。

明白了政策的特點,對政策,就沒必要如洪水猛獸,以下幾點是可以注意的:

一、一個最終結果決定于價格與價值的相關關系。當市場進入低估階段,就要更注意向多政策的影響,反之,在市場的泡沫階段,就要更注意向空調控的影響。

二、最終的贏利,都在于個股,一個具有長線價值的個股,是抵御一切中短分力的最終基礎,因此,個股對應企業的好壞與成長性等,是一個基本的底線,只要這底線能不被破壞,那么,一切都不過是過眼云煙,而且,中短的波動,反而提供了長期介入的買點。

三、注意倉位的控制。現在透支已經不流行,但借貸炒股還是不少見。這是絕對不允許的,把資本市場當賭場的,永遠也入不了資本市場的門。在進入泡沫化階段后,應該堅持只戰略性持有,不再戰略性買入的根本原則,這樣,任何的中短波動,都有足夠的區間去反應。

四、養成好的操作習慣。本ID反復說了,只有成本為0的,才是安全的,這大概是徹底逃避市場風險的唯一辦法。

五、貪婪與恐懼,同樣都是制造失敗的禍首,如果你保持好的倉位,有足夠的應對資金以及低成本,那么,就讓市場的風把你送到足夠遠的地方。你可以對政策保持警覺,但沒必要對政策如驚弓之鳥,天天自己嚇自己。

六、不要企望所有人都能在硬調控出臺前提早一天跑掉。可以明確地說,現在政策的出臺的保密程度已經和一切大為不同,很多政策的出臺,都是十分高效保密的,當然,一定范圍內的預先,那肯定是有的,但這種范圍已經越來越小,而且,經常能夠反應的時間也越來越小,對于大資金來說,那點時間,基本無效。本ID可以開誠布公地說,現在政策的公平性已經越來越高,有能力預先知道的,資金量小不了,因而也沒足夠的時間去全部兌現,這在以前,有長長的時間去組織大規模撤退,那決不是一回事了。

七、必要的對沖準備,例如權證等,最近,認沽熱銷,也和一些資金的對沖預期有關。

八、一旦政策硬調控出現,則要在一切可能的機會出逃,在歷史上,任何硬調控的出現,后面即使調整空間不大,時間也少不了。

九、關鍵還是要在上漲時賺到足夠的利潤,如果你已經N的平方倍了,即使用一個10-20%地去留給這飄忽不定、神經叨叨的非系統風險,那還不是天經地義的事情?成為市場的最終贏家,和是否提前一天逃掉毫無關系,資本市場,不是光靠這種奇點游戲就能成的。心態放平穩點,關鍵是反應,而不是神經叨叨的預測。

理解:

   1、系統性風險,簡單的說就是,該風險對市場上所有參與者都有影響,無法通過分散投資來加以消除。嚴格的說,政策性風險屬于系統性風險。禪師在此講,“政策性風險,屬于非系統風險”,這是存在疑義的,禪師是把國家的一些調控政策可能帶來的股市波動當做了“政策性風險”。然而,對于金融市場,“政策風險(外文名Political risk)是指政府有關證券市場的政策發生重大變化或是有重要的舉措、法規出臺,引起證券市場的波動,從而給投資者帶來的風險。”(摘自百度)。政策風險會導致任何市場參與者都會受到其影響。

 “非系統風險”亦稱“非市場風險”、“可分散風險”。與“系統性風險”相對。與股票市場、期貨市場、外匯市場等相關金融投機市場波動無關的風險。非系統風險是由特殊因素引起的,如企業的管理問題、上市公司的勞資問題等,是某一企業或行業特有的風險,只影響某些股票的收益。非系統風險可通過分散投資消除。”(摘自百度百科)。

2、股票市場的調控與監管,是保證股市政策運轉的兩個重要手段。越是成熟的市場,調控手段利用的越少。成熟的股票市場,首先有成熟的相關的法律法規,股市的管理者的主要任務是依法依規監管市場,保證市場的有序運行。

3、國家的一些宏觀調控政策屬于非系統風險,比如對房地產調控,穩定房價對房地產及其相關板塊有一定的影響,但是對整個金融市場并不能帶來整體的影響。如果把調控風險當成政策風險,那么,政策性風險就可以看成是非系統風險了。然而,我們應該注意,這是兩個不同的概念。

4、禪師在此談到了九條調控特點,總結的很好,有必要認真學習。

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